此前有一段较长的时间，在互联网圈内人眼里，腾讯和阿里巴巴就像是一个并购机器，不断拉帮结派。这几年，腾讯入股大众点评、58同城、京东等，而阿里巴巴则更不用说，UC、文化中国、高德地图等公司都尽收囊中。
在上一轮巨头入股独角兽的狂潮中，百度并不如外界所期望的那样活跃。随着腾讯系与阿里系的版图日益扩大，中国互联网的BAT三强格局要如何演化呢？从这一次财报中，我们可以看出端倪。
10月30日，百度公布的2015年第三季度财报显示，这个季度百度的总营收为人民币183.83亿元(约合28.92亿美元)，同比增长36.0%。值得注意的一个数据是，百度移动营收占总营收的比例为54%，高于前两个季度的50%，去年同期移动营收占比为37%。而且，2/3搜索流量来自移动端，移动搜索9月MAU(月活)6.43亿，高于6月的6.29亿。
但是，百度的运营利润和运营利润率却在下滑，而且下降幅度不小：百度第三季度的运营利润为25.12亿元(约合3.952亿美元)，同比下降35.9%。包括去哪儿、百度糯米、百度外卖、百度地图、百度钱包和其他产品在内的服务交易业务令运营利润率减少了32%，同时爱奇艺业务也令运营利润率减少了5.4个百分点。
百度把钱花在哪里?一是O2O。百度转型服务交易平台是个大事，在给糯米投入200亿和重金砸百度外卖这两件事上，百度是下了狠心的。二是移动端，在2013-2014年期间，百度在技术、产品、市场等多个层面进行投入用以移动转型。这一战略成效显著。三是外围内容生态和出行生态。百度成为携程最大机构股东，而携程却入股了去哪儿，加上之前入股的艺龙、途牛等，百度已然在OTA上一举确定了霸主地位，市场总体份额超过70%。
但其实，最重要的是技术研发。百度第三季度，研发支出为人民币26.90亿元(约合4.232亿美元)，比去年同期增长46.9%，主要由于研发员工人数增加。加上今年前两季度百度研发投入的22.86亿元和27.13亿元，百度今年已经投入了76.89亿元在技术研发上。
总体看来，相比阿里近似“狂暴式”的投资，和腾讯号称的“连接性”投资，从投资Uber、利用去哪儿换手携程控制权、到人工智能的潜在技术储备等等，百度的钱花得自有其逻辑。百度上述的各种投入，特别是研发投入似乎更对华尔街的胃口。
显然，百度走得是和阿里、腾讯乃至国内多数互联网公司不同的路子。百度重技术，阿里重商业，腾讯重社交，BAT三者各有所好，各有壁垒，也会因为所好不同，投资布局的方向与风格也相去甚远。
而国内的互联网公司，多数以商业模式、用户量、平台以及兼并等因素和手段，来扩充一个公司版图，构建其城墙。在瞬息万变的互联网行业，也很少有公司能够保持在技术的领先，并能以技术为壁垒。所以，国内较少企业在技术储备上做出成绩，也很少有因为技术储备而爆发的例子，百度就是少数者。
李彦宏曾对外表示：“技术是我擅长的，如果能通过我擅长的事情改变人们的生活，是一件令人非常兴奋的事，技术是自己以及百度的一种信仰，也始终是互联网发展最关键的要素。而且，“任何一项新技术的亮眼表现都不是一蹴而就的。”李彦宏说。
本身搜索引擎就是一个技术活儿。百度当年能够在各大搜索引擎的绞杀之下异军突起，就是凭借1997年李彦宏所提交的"超链分析"技术专利，作为百度的核心基础而逐渐发展起来的。
而近年来，百度牺牲了在投资并购狂潮中的存在感，低调地换来了一系列的“黑科技”。首先，百度把O2O做成了一个技术活儿，包括O2O的整合营销、服务能力线上化系统、调度系统以及个性化精准推荐系统，等等。
其次，百度布局了“搜索的延展”——人工智能，未来人工智能成为百度生态战略布局的重要组成部分。小度机器人背后的自然语言处理技术、机器翻译技术不仅仅是在技术上大幅领先，相关技术更有实际落地应用的空间，未来在多个行业都将发挥作用，成为推动传统产业发展的动能。
此外，还有机器人助理度秘、新语音系统、脸优、三维识图、医疗机器人AskADocto等等。总体来看，百度的技术布局正在涵盖从大众生活到工业技术底层的方方面面，其背后指导思想就是“索引索引真实世界”，百度从信息的传递者，变为了服务的传递者。
2014年百度专利申请量同比增长146%，增长幅度在业界遥遥领先。其中，国际专利申请量同比剧增30倍，申请地域遍布全球5大洲。
事实上，华尔街喜欢黑科技和“未来”，胜于喜欢营收量级和利润。比如，亚马逊亏损20年换来的是2000亿美金市值;美国黑科技代表Google，市值已经突破5000亿美金。而财报发布后，百度周五股价以上扬4.73%高开，收盘时增长接近11%。在这个资本寒冬，显然华尔街更相信技术控百度。
借着Q3财报发布，百度近年在多领域持续投入所获的回报较为清晰完整地展现出来。投资者对此显得十分认可并将支持百度继续走下去，BAT未来格局如何演进，值得关注。
