根据苹果公司刚刚发布2015财年第四季度最新财报，苹果在这一财季的营收和净利润分别增长了22%和31%，各为515亿美元和111亿美元，其中大中华区单一市场为苹果贡献了125亿美元的营收，增长率为99%。
对于库克和投资者来说，苹果这份财报难言满意。潜入数据下面进行细致分析，你很快就能发现苹果业绩下潜藏的下滑曲线。除 了iPhone单一产品和中国这一单一市场对于苹果营收的贡献正在发生微妙的变化之外，最重要的是，iPhone手机这一明显产品的光环效应已经不再显 现。
而就在三天前，苹果公司的芯片供应商Dialog Semiconductor发布了其2015年第三季度的财务报告，称该季度营收同比增长率为18%，作为苹果公司iPhone与iPad的芯片供应 商，Dialog Semiconductor的营业表现和苹果公司休戚相关，尽管该供应商今年二季度曾因为iPhone 6S的订单营收大增44%，但其预计今年四季度营收同比增长将降至-1%至6%。这一消息披露后，公司股价暴跌18.4%，苹果股价也应声下跌。
一叶而知秋。由于众所周知的生产周期所致，苹果是Dialog Semiconductor最大的客户，芯片采购大幅减少，必然预示着iPhone 6S的订单也在大幅削减。苹果的冬天到来了吗?
苹果的烦恼：增速和单一市场收入占比双降
处在历史巅峰上的苹果，也正在为自己新的历史地位而烦恼。
根据最新的《今日美国》报道，过去十年来，苹果公司因为连续推出Mac、iPod、iPhone和iPad等创新产品， 以22%净利润率成为全球最赚钱的公司，没有之一。更重要的是，苹果22%的净利润是建立在年收入1828亿美元如此庞大的业务体量之上，2014年近 400亿美元的净利润也将苹果公司推送到了全世界市值最高的公司这一历史高位上(6720亿美元)。
所谓高处不胜寒。正当许许多多创业公司正在为业务规模和盈利发愁时，苹果却发现自己坐在另一个尴尬的火山口上。
2014年苹果高达395亿美元的净利润，其中的一大半就来自于公司的单一产品iPhone手机，而一款苹果iPhone手机的利润率高达50%左右，光是大中华地区这个单一市场就为苹果公司贡献了将近30%的营业额。
单一明星产品(iPhone手机)，单一明星市场(中国市场)，这两个因素的叠加，造就了明星利润机器——苹果公司，也由此埋下了让CEO库克既高兴又担忧的隐患：一旦用户那里iPhone手机出现审美疲劳，一旦中国市场增长陷入失速，支撑苹果高市值的基础何在?
按照苹果公司刚刚发布的2015年第四季度财报，大中华区地区依旧是苹果公司除了美国之外的第二大市场，该市场为苹果公 司贡献了24%的收入，而2014年第四季度这一比例为13%。这一市场营收总额为125亿美元，比去年同期的63亿美元增长99%。对比今年苹果公司的 第三季度财报，其在大中华区营收为132亿美元，比去年同期的62.30亿美元增长112%，单一市场贡献占比为26%，由此可见，虽然中国市场对苹果业 绩贡献巨大，并且还在高位徘徊，但增速和单一市场收入占比都在减少。
如果单以iPhone对于苹果公司的业绩贡献来看，苹果的下滑曲线已经是不可避免，根据最新的财报，今年第四季度苹果来 自于iPhone的营收为322亿美元，比去年同期的236亿美元增长了36%，单一产品的收入占比为63%;而上一季度单一产品iPhone的营收为 313亿美元，比去年同期的197亿美元增了长59%，单一产品收入占比为62%，换言之，iPhone手机的 增长速度以及对于苹果的贡献已经开始慢慢减少。
更重要的是，对比三四季度财报，不难发现，新品iPhone手机对于苹果收入的强心针式的刺激效果已经不再，这也是苹果为什么调低了2016年第一季度业绩的主要原因后股价下跌的重要原因。
内忧外患，中国市场不再是避风港
还记得10月21日重阳节那天，库克一大早跑到中国长城的刷脸行为吗?
如果考虑到中国市场对于这位明星CEO生死攸关的重要性，库克4年里7次访华，尤其在将iPhone 6S促增长的希望寄托于中国用户身上的特殊时刻，这位营销大咖选择重阳节来中国登高应景，与其说是公司团队的巧妙公关，还不如说是这位压力山大CEO的自我励志。
从2016年年初开始，中国经济在实现转型升级的内在压力之下，增速放缓已是不争的事实。如果说包括人民币贬值和资本市 场的大起大落还只是一种外部表象，那么过去维持中国经济30多年来大幅增长的三大红利都已经释放殆尽：人口红利转变为更高的劳动力成本;以往的地产驱动和 吸引外资等政策性红利不再奏效;资本红利也随着全球市场的资本新流动趋势而大幅转向外流。
在这一背景下，投资者担心苹果公司将业绩维系在中国单一市场的忧虑并非是空穴来风。根据最新的多家跨国公司财报显示，一些知名跨国企业如雀巢、奢侈品品牌Burberry和服装企业Hugo Boss等在华的销售业绩均出现了不同程度的下滑。
未来的苹果把业绩增长的希望寄托于中国新兴的中产阶级这一群体身上。库克最近一次访华时接受媒体采访时也指出，中国市场 上的中产阶级群体正在成为品牌消费的主力，目前这一群体人数大约为5000万左右(麦肯锡报告)，到2020年左右，有可能扩展到5亿人。必须指出的是， 中产阶级群体的迅速扩大，必须建立在中国经济成功转型和社会化改革的基础之上，否则，这一社会的贫富悬殊只会加速撕裂阶层冲突，落入更加不合理和不均衡的 “中等收入陷阱‘。
除此之外，苹果公司更大的危机来来自于内部。在iPhone手机这样的明显产品出现之初，乔布斯扮演的追求品牌完美的技 术狂人，和库克充当的极其灵活和接地气的营销奇才，堪称是珠联璧合，这才成就了过去5年来苹果公司的明星之路。仅以技术专利为例，苹果旗下持有的专利高达 15500项，其中乔布斯个人就拥有 313项各种专利(与之相比，微软创始人盖茨仅仅拥有9项个人专利)。
过早失去了乔布斯的苹果，就像折翼的雄鹰，在技术创新和品牌营销之间，这家如日中天高科技公司正在失去平衡的重心。仅以 大屏手机和手写笔为例，有行业中人夸库克一反乔布斯生前的做法，为特立独行，殊不知，库克这样做，除了灵活应变之外，实在也是不得已而为之、维持市值和投 资者期待的举措——人们在新一代iPhone 6S身上已很难找到亮点，被外界寄予厚望的新产品苹果手表表现平平，iPad更是因为苹果大屏手机的出现而加速市场滑落进程(最新的下滑速度是20%)， 你还能让库克徒唤奈何?
经济学有个所谓的“彼得原理”，即一个人如果只是一味地升迁，不再降职，最后必然会升到一个令自己无法称职的位置上去; 同样，中国哲学讲“月盈则亏”，好花不能四季红，说的也是同样的事实，任何增长都会面临极限和调整，对于苹果而言，最新一代iPhone 6S不再受到追捧，是否预示着楼顶上另一只鞋子掉落的声音早晚都会传下来，苹果公司的业绩会不会在iPhone 7出现之前盛极而衰，读者诸君当可静观其变。
