一声巨响搅乱了“手机江湖”。三星最新上市的Galaxy Note 7不仅频频发生电池爆炸事故，更糟糕的是，三星至少在半个月内无法满足恢复销售的供货需求。这段难熬的“空窗期”给了苹果巨大的施展空间，有预测称iPhone 7今年的销量或冲上亿部。
然而，在投资市场上出现了戏剧性的一幕：在美上市的295只主动管理基金，自今年6月以来清仓了所持的苹果股份，只有5只科技ETF重仓持有苹果股票，稳收“苹果红利”。
知易行难的“贪婪论”
截至9月21日，今年以来苹果股价大幅跑赢美股大盘，涨幅接近10%;同期，三星市值却蒸发数十亿美元。苹果新品上市当周，公司股价累计上涨14%，创下自2011年10月以来最大的单周涨幅;同期美股标普500指数仅小幅上涨0.5%。最近的三个月，苹果股价已累计上涨21%，表现远超大盘。
然而，在美上市的大部分主动管理基金却踏空了这波凌厉的涨势，原因就是在之前这些基金选择从众，做出了恐慌抛售的决策。据彭博数据，美国两大对冲基金巨头欧米茄咨询以及兰兹唐纳合伙公司早在二季度就已清仓苹果股票。这股“羊群效应”引发了跟风抛盘。6月以来，共计295家基金公司清仓了所持苹果公司的股份。今年一季度，资金大幅撤离苹果股票的迹象尤为明显。据factset数据，一季度资金从科技信息板块撤离187亿美元，其中71亿美元就是从苹果股票上流出的，仅“投资大亨”卡尔伊坎旗下对冲基金伊坎联合公司一家就卖出苹果股票48亿美元。
这些基金抛售苹果的依据是其惨淡的销售业绩。今年4月发布的苹果二季报显示，公司二季度营收同比下滑13%，为13年来首度下滑。然而，在别人恐惧的时候，巴菲特却“贪婪地”增持了苹果股份。据公开数据披露，巴菲特在3月30日前购入了980万股苹果股票，今年二季度，再度从980万股增加到1520万股。根据业内估算，巴菲特的持股成本大约为96美元。目前按照苹果的最新股价114美元估算，巴菲特在不到半年的时间里的投资回报率接近20%。与此同时，全球第二大基金管理公司先锋集团二季度增持140万股苹果公司股份。分析人士指出，主动管理基金此前抛售苹果公司的策略过于保守，在别人坐享收益时，目前只能独自悔恨。
被动管理优势凸显
苹果股价的大涨，令5只在美上市的ETF“坐享其成”。截至9月22日，5只重仓苹果的ETF涨幅最高接近2%。这5只ETF分别为美国科技ETF iShares、美国科技行业基金、PowerShares QQQ、古根海姆标普500权重ETF、第一信托纳斯达克100权重指数基金，它们持有苹果股票占基金净值的比例分别为16.18%、13.56%、10.8%、1.54%和1.06%，月度净值增长率最高接近2%，最低也以超过0.5%的涨幅跑赢大盘。
一名资深海外私募投资人士对上证报记者表示，科技ETF就像是一幅“生活的素描”，仓位几乎涵盖了最新的科技产品，对于长期看好科技行业的资金而言，可以作为一种自上而下的策略性配置。
事实上，“被动投资”的优点正逐步被市场认同。根据晨星数据，今年前8个月，主动管理型基金遭遇了1500亿美元的赎回，而被动管理型基金则吸引了2860亿美元资金的流入。具体来看，美国几家基金巨头吸金能力均呈现“被动强于主动”的趋势。富达投资的主动管理型基金今年遭遇340亿美元赎回，而被动管理型基金则吸引了210亿美元。被动管理基金的业绩也在近年来逐渐超越主动产品。根据美银美林数据，今年上半年，只有18%的蓝筹类主动基金跑赢了罗素1000指数，这是主动型基金13年来表现最糟糕的一年。今年以来，主动管理基金平均业绩上涨0.8%，落后于基准指数3个百分点。
对于这种趋势，华尔街“被动投资”鼻祖约翰·博格尔一语道出天机：“如果你把投资当成日复一日的工作，那么就会不可避免地铸成大错并输掉一大笔钱。投资者可以通过被动型基金构建多元化组合，少折腾，少犯错，这才是在投资长跑中取胜的王道。”
